2021年三季度经济形势分析及全年展望

日期:2021-10-18来源:经济预测部 字号:[]

2021年三季度,我省统筹推进疫情防控和经济社会发展工作,经济持续稳定恢复,新动能加快培育,市场活力持续改善,高质量发展取得新成效。我省宏观经济正在从非均衡恢复向均衡恢复转变,经济增长的内生动力持续增强。展望四季度,基数效应、政策刺激效应逐步弱化,宏观经济增速将呈现放缓态势,预计全年GDP增长9.7%,两年平均增长6.5%左右。

一、当前宏观经济延续稳定恢复态势

(一)主要经济指标增速回落,但持续恢复态势未变。全省主要宏观指标增速有所回落,但仍处于合理区间,经济运行继续向常态化方向发展,总体呈现全面恢复、稳步回升、逐渐向好的特点。一是工业生产稳步增长。1-8月,全省规模以上工业增加值同比增长15.7%,增速比1-7月回落1.3个百分点,但高于全国平均水平2.6个百分点,两年平均增长8.7%。38个工业行业大类中有35个实现增长。其中,化学纤维制造业增长50.5%,金属制品业增长35.7%,专用设备制造业增长36.7%。二是固定资产投资平稳增长。1-8月,全省固定资产投资同比增长14.5%,增速比1-7月回落2.0个百分点,但高于全国平均水平5.6个百分点,两年平均增长10.6%。分产业看,第一产业增长4.5%,第二产业增长18.3%,第三产业增长11.1%。三是市场销售稳定恢复。1-8月,全省社会消费品零售总额7393.7亿元,同比增长25.4%,增速比1-7月回落2.9个百分点,但高于全国平均水平7.3个百分点,两年平均增长10.7%。限额以上单位消费品零售额2473.9亿元,增长26.3%。四是外贸进出口平稳增长。1-8月,全省外贸进出口总值3010.4亿元,同比增长10.6%。其中,出口2194.7亿元,增长10.2%;进口815.7亿元,增长11.9%。

(二)新动能加快培育,经济运行质量不断提高。从生产端看,工业继续向中高端迈进。战略性新兴产业、高新技术产业、装备制造业增加值分别增长24.6%、20.7%、24.6%,占规模以上工业增加值的比重分别为26.3%、37.3%、27.5%,占比同比提高3.7、0.1、0.1个百分点。从需求端看,一是消费升级稳步推进。1-8月,全省限额以上单位智能家用电器和音像器材增长44.4%,体育娱乐用品类增长41.0%。全省网上零售额增长38.1%;其中,实物商品网上零售额增长36.2%。二是投资结构进一步优化。高新技术投资情况良好,1-8月,全省高新技术投资增长27.0%,占第二产业投资比重同比提高1.9个百分点。工业技改投资增长较快,1-8月,全省工业技改投资增长39.2%,占工业投资的40.6%,同比提高6.2个百分点。

(三)内生增长动力持续增强,经济运行基础不断夯实。一是三大动力依然保持强劲。今年以来,基础设施建设投资月增速高于7%,房地产开发投资月增速超过12.5%。民生领域补短板投入力度加大,特别是卫生投资快速增长,自今年4月以来,卫生投资月增速超过33%。二是民间投资和工业投资保持高速增长。1-8月,全省民间投资增长19.7%,增速自6月以来一直保持19%以上,占全部投资的比重达66.3%,对投资增长的贡献率为86.0%,拉动投资增长12.5个百分点。1-8月,全省工业投资同比增长18.0%,虽较上半年回落4.4个百分点,但自今年3月以来,均高于全部投资增速。三是一般商品出口快速增长。1-8月,平板电脑、笔记本电脑、纯电动乘用车、钢材、稀土及其制品等优势产品出口快速增长,其中纯电动乘用车、平板电脑增速均超过190%,钨品、钢材、笔记本电脑出口增速超过100%以上。

(四)行业复苏扩面提质特征明显,经济增长支撑力不断稳固。一是部分中上游行业景气度持续回暖。1-8月装备制造业增加值增长24.6%,增速虽自2月开始持续下跌,但同比提高17.9个百分点,仍保持高速增长。1-8月化学纤维制造业、金属制品业和专用设备制造业分别增长50.5%、35.7%和36.7%。二是网络消费带动相关行业快速增长。1-8月,全省网上零售额增长38.1%,高于全部消费增速12.7个百分点,带动上游电子信息、通信设备、计算机制造等行业实现26.7%的较快增长。三是消费品制造业、服务业加速增长。6月以来,以化纤、家具等为代表的消费品制造业增速明显加快,对于经济增长的支撑力度持续增强。服务业主导行业平稳增长。1-8月,全省规模以上服务业主导行业营业收入均保持平稳增长。其中道路运输业实现营业收入592.59亿元,增长25.5%;商务服务业实现营业收入325.47亿元,增长48.4%;四是小型规上工业企业快速增长。1-8月,全省小型规上工业企业增加值增长20.8%,增速高于全省规上工业5.1个百分点,两年平均增长10.3%,较2019年增长21.6%。

(五)微观主体预期持续向好,市场活力不断改善。一是企业经营状况指数持续回升。根据江西省经济运行调查数据显示,2021年三季度企业生产经营指数为53.4,同比提高0.5个百分点,且自去年三季度以来一直保持在景气区间,显示企业经营状况持续改善。二是工业企业订单和企业生产经营预期大幅改善。根据江西省经济运行调查数据显示,2021年三季度工业企业订单指数为54.8,同比提高21.4个百分点,且自一季度以来一直处于荣枯线以上。在新增订单中,有10.5%的企业选择“6个月以上订单较多”,较上季度提高0.7个百分点。三季度工业企业生产经营预期指数为61.9,较本季度提高6.3个百分点,继续运行在较高景气区间。三是服务业企业预期持续向好。根据省统计局公布的全省三季度规模以上服务业生产经营景气调查显示,全省规上服务业企业对下季度的经营状况预期指数为64.9%,继续运行在较高景气区间。22个行业预期指数超过全省平均水平,占全部调查行业的三分之二,显示企业对未来发展依然持有乐观态度。

表1:主要经济指标增长及两年平均增长情况

当期/两年平均

规模以上工业

增加值

固定资产

投资

社会消费品

零售总额

出口额

(人民币计价)

1—2月

41.3/10.0

41.8/8.2

10.7/15.3

83.2/-

1—3月

29.4/-

29.7/-

47.8/-

33.1/-

1—4月

23.6/9.8

25.3/13.0

39.0/12.8

26.4/-

1—5月

20.7/9.4

22.1/13.2

34.5/12.0

21.9/-

1—6月

18.5/-

20.2/12.8

31.3/12.2

17.1/-

1—7月

17.0/9.0

16.5/11.3

28.3/11.4

12.1/-

1—8月

15.7/8.7

14.5/10.6

25.4/10.7

10.2/-

二、经济持续恢复面临的主要风险挑战

(一)全球疫情总体形势暂时缓和,但疫情“双轨化”趋势明显

6月中旬以来,随着德尔塔变异毒株蔓延,全球疫情进入第三波发展阶段,部分国家升级防疫措施并考虑启动加强针接种计划。8月中旬以来,全球新增确诊病例触顶回落,截至10月7日全球7日平均新增确诊降至41.7万例。但变异病毒和疫苗不平等使得疫情在接种疫苗和未接种疫苗的人群、疫苗接种率较高和较低的国家间呈现“双轨大流行”特征。疫苗接种率较高的美、德、英、法等国家,疫情形势趋缓并逐步放松防疫措施,而疫苗接种率较低的东欧国家以及亚洲新兴市场,疫情形势仍较为严峻,并对其产业链和经济复苏形成制约。根据Our world in data数据库,截至10月10日,除智利、中国、土耳其等少数国家外,大部分新兴经济体疫苗接种率(完全接种)不到50%,而肯尼亚、埃塞俄比亚等非洲国家甚至不足10%。疫情加大新兴经济体与发达经济体的“开放”和“修复”落差,对新兴经济体涉外产业和全球产业链位置产生显著负面影响。由于疫情导致的封锁升级、停工停产、劳工短缺、出口限制(主要针对农产品)等问题,全球供需失衡问题仍较为严峻,棕榈油、原油等上游原材料价格飙升,全球物流成本快速上升并维持高位,全球产业链供应链受到明显冲击。此外,随着秋冬季节的到来,还需警惕全球疫情再度反弹。

(二)全球经济复苏放缓,国别经济前景依旧分化

2021年3季度以来,中国外部经济综合CEEM-PMI指数明显下行,从6月的59.2%回落至9月的57.2%,较3月最高水平已回落3.3个百分点,中国外部经济复苏势头放缓。但主要经济体经济修复形势仍呈现分化态势。一是美国经济复苏放缓。受疫情反弹拖累,美国3季度经济复苏速度放缓。7-8月美国制造业PMI分别为59.5和59.9,非制造业PMI分别为64.1和61.7。美国制造业PMI维持在高位,延续复苏态势。产出和新订单继续扩张,价格水平和就业有所回落,表明美国需求仍相对旺盛,供给瓶颈仍是制约经济复苏的重要因素。补贴政策渐退,个人收入承压,消费支出增速进一步放缓。7月美国个人收入、个人消费支出同比增速分别回落至2.7%和12%,美国个人储蓄率继续回归常态。通货膨胀上行速度放缓。美联储主席鲍威尔再次强调高通胀只是暂时的,但由于住房价格上涨、租金价格上涨、工资上涨、以及阻碍供应链复苏的因素短期内难以完全消退等,通胀中枢可能会明显高于疫情前水平。二是欧元区经济再现放缓迹象。欧元区9月PMI综合产出指数56.1,虽处于扩张区间,但较8月的59.0下跌,且降至五个月以来最低值。服务业和制造业PMI分别为56.3和58.7,均较8月下降,经济活动增长大幅放缓,反映了二季度需求达到峰值、供应链瓶颈问题及对疫情持续的担忧。三是新兴经济体恢复压力依然很大。从整体上看,新兴市场经济体正在逐步恢复。三季度俄罗斯经济继续保持增长,但增速将有所回落。7月俄罗斯零售总额同比增长4.7%,8月增长5.3%,相比上一季度增速大幅回落,但仍处于较高水平。3季度消费者信心指数相比2季度下降。在外部需求不断向好的情况下,进出口继续保持增长。工业生产同比增速继续保持正增长,但增速相比2季度有所放缓;巴西经济需求不断改善,7月巴西零售总额环比增长1.2%,达到历史最高水平,连续四个月实现正增长。但随着失业率和通胀率的上升以及对疫情传播的担忧,消费信心指数8月、9月有所回落;印度经济艰难复苏,一季度印度GDP同比增长1.6%,连续第二个季度呈现正增长趋势。但受疫情影响,世界银行调低了对2021财年印度GDP增速的预期,从之前预测的10.1%下调到8.3%。


(三)国内风险挑战交织叠加,潜在风险不容忽视

当前我国经济持续恢复面临较大风险挑战。一是中小企业经营困难增大。能源原材料价格快速上涨、用工成本持续上涨以及终端销售疲软等原因延缓了中小企业恢复速度。今年以来,国际原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格持续上涨,推动PPI快速上升,导致处于产业链中下游的中小企业成本上升。作为吸纳就业的重点领域,小微企业和个体工商户面临招工难和用工成本上涨的双重压力。近五年全国居民人均工资性收入年均增长7.5%,企业用工成本处于较高水平。终端销售疲软影响日常经营。今年以来,终端消费持续恢复但力度弱于预期,市场销售增长面临较大压力,销售回款缓慢直接影响中小企业现金流,造成维持日常运营的压力明显加大,进一步延缓了中小企业受疫情冲击后的恢复速度。二是重点人群就业难度增加。青年群体就业压力仍然较大。8月,全国城镇调查失业率为5.1%,其中16—24岁人口(主要包括中职、高中和大学毕业生)调查失业率为13.8%,虽较7月回落0.9个百分点,但比全国水平高出10.2个百分点,且连续七个月处于13%以上的高位。三是季节性电力供应短缺现象突出。9月下旬起,受工商业电力需求大于预期、部分数据中心用电量飙升、极端天气推升用电负荷、煤炭供给不足和煤价高企抑制火电企业发电能力及意愿等因素影响,华东、华南、华北、东北等地出现“拉闸限电”现象,电力供需矛盾日渐尖锐。受此影响,东莞等制造业集聚地区的工厂被迫开启“开六停一”“开五停二”或“开四停三”的运转模式,产能有所降低,订单按时交货压力增大,影响企业正常生产经营。四是部分领域金融风险上升。信用债违约风险进一步凸显。少数大型企业集团目前还处在风险暴露期,中低资质的企业面临融资困境,债务违约风险较高。1-5月,共有25家企业发生债券违约,较去年同期增加10家,涉券规模约612亿元,较去年同期增加107亿元。华夏、海航、恒大等大型企业债务问题引起社会广泛关注。部分国企信用风险事件频发引发金融市场对国企逃废债的恐慌,对债券市场造成明显冲击。地方财政和金融风险相互溢出风险进一步积累。尽管全国财政收入保持较快增长,但山西、黑龙江、宁夏、辽宁等省份财政收支矛盾依然较大。由于今年城投债到期规模约3.3万亿元、创历史新高,地方政府显性债务的还本付息压力增大。同时,由于区域性商业银行是地方债的主要购买者(持有比例高达80%—90%),财政和金融风险相互溢出的风险进一步积累,地方债务危机可能触发地方金融体系风险。

三、2021年全年我省经济增长前景展望

展望全年,全球疫情形势逐渐好转,工业生产动力不减,投资总体稳步向好,消费稳步复苏,大宗商品价格高位趋稳并回落,我省生产和需求、内需和外需、上游企业和下游企业发展将更加均衡。由于基数效应影响,我省经济增速将逐渐回归潜在增长区间,预计2021年全年GDP增长9.7%,两年平均增长6.5%左右。

(一)GDP增长预测

1.基于潜在增长率测算和江西省年度预测模型看,一是从经济潜在增长率看,我省两年平均GDP增速为6.5%左右,接近潜在增长率水平。采用HP滤波的方法,对2014年以来江西经济的波动进行了趋势和循环要素的分离。从分解结果来看,自2014年以来,趋势要素一直呈现出下滑态势,下滑的主要原因是生产要素在经历了高速发展后的调整。随着经济结构的调整和发展方式的转换,趋势要素的这种下降趋势还会持续一段时期,鉴于疫情对短期经济波动影响较大,预计2020年和2021年两年平均经济增长率处于潜在增长率附近,即两年平均GDP增速为6.5%左右。二是从江西省年度预测模型测算看,2021年我省经济稳定复苏,全年GDP增长率为9.7%。考虑到2021年我省经济发展所面临的内、外部环境较为复杂,且具有不确定性,按照不同的外部环境设定和内部发展节奏、力度的不同,运用江西省年度预测模型初步对2021年我省经济进行展望预测,预计全年GDP增长率为9.7%。

2.基于国内外机构近期预测看,2021年我国经济增速将超过8.0%,预计我省经济增速为9.5%左右。世界银行(9月)预计2021年我国GDP增长8.5%,高盛(3月)预计增长8.5%。OECD(9月)预计增长8.5%,IMF(1月)预计增长8.1%,综上考虑,我国2021年GDP增长8.0%左右。基于我省经济增速高于国家1.5-2.0个百分点的判断,我省2021年GDP增长[9.5%,10%]之间。


(二)其他主要指标预测

固定资产投资增长18%左右。由于上半年地方债发行和财政支出较慢,占比不足全年新增额度的30%,三季度地方债发行节奏加快,推动基建投资稳步回升;规划开局之年,基建项目储备相对充裕,政府资金保障程度较好,基建投资有望延续平稳增长。工业产能利用率处于较高水平,企业预期持续向好,国有企业效益明显改善,制造业投资将保持良好增长势头,但是民营企业和中小企业面临较大压力,部分制造业企业因原材料成本上涨、人民币升值等原因影响投资信心,预计制造业投资将呈现波动恢复走势。随着房企融资“三道红线”、银行贷款“两个上限”、政府供地“两集中”等调控政策落地显效,房地产市场投资将承压回落。初步预计,固定资产投资全年增长18%左右。

社会消费品零售总额增长12.7%左右。四季度,消费复苏具有支撑,就业形势总体稳定、灵活就业渠道不断拓宽、居民收入稳步增长、宏观经济保持稳定恢复、一系列促进消费政策不断出台落实等都有利于消费稳步扩大。同时,伴随着数字技术对各个产业和应用场景的加速渗透、线上线下融合的提速、人们消费习惯的改变以及国家政策的支持,新型消费仍将继续保持较快增长势头。但也要看到,疫情导致部分人群受到的冲击比较明显,且持续时间较长,拖累相关人群的收入增速,进而抑制消费增长。预计社会消费品零售总额全年增长12.7%左右。

进出口保持较快增长,出口增长13.7%。世界经济有望持续复苏,国际市场需求增加,省内需求加速恢复,我省进出口仍将保持良好增势。但是,随着出口基数不断抬升,我省出口增速大概率回落。全球疫情形势好转和产业链供应链逐渐恢复,出口订单向我国转移的效应也将逐步减弱。初步预计,全年出口增长13.7%。

CPI上涨0.7%左右。尽管PPI在短期内仍将维持较高增速,但其涨幅主要来自生产资料价格,生活资料价格则保持相对平稳,因此向CPI的传导将相对有限。同时,随着猪肉价格继续回落,将对CPI涨幅构成抑制。此外,考虑到消费和制造业复苏相对滞后,中小企业仍未完全恢复元气。因此,CPI将呈现温和上行走势,预计全年CPI上涨0.7%左右。

PPI上涨8.0%左右。随着全球疫情形势逐渐好转,世界经济复苏趋向均衡,主要商品生产和供应链逐步恢复,国际大宗商品的供需矛盾将有所缓和。同时,在房地产和基建投资增长乏力的情况下,大宗商品需求稳中有降。在PPI同比翘尾因素下降的影响下,工业品价格将高位震荡走低。预计全年PPI上涨8.0%左右。

四、对策建议 

四季度,基数效应、政策刺激效应叠加,宏观经济增速将继续回落。为保持我省经济稳定恢复,建议保持宏观政策连续性稳定性可持续性,推动宏观政策有序回归常态化,更加注重为市场主体纾困解难,更加注重处理好恢复经济与防范风险的关系,促进经济运行在合理区间。

(一)促进消费回补和潜力释放,夯实稳增长基础。拓宽产品供应链、分销渠道,同时发挥线上、线下的作用,防止“线上挤压线下”。促进消费新业态、新模式、新场景的普及应用。提高实物商品的供给质量,持续改善消费环境。发展满足不同需求的健康、文化、旅游、体育等服务消费。进一步扩大农村消费,加大农业基础设施建设的投入,健全和发展农村商业网点,降低市场物流成本。规范农村市场,打击假冒伪劣产品,提升农村消费品的供给品质。

(二)加大市场主体减压纾困力度,提高企业发展活力。推进中小企业纾困减负支持政策再升级。一是延续执行部分阶段性减税降费政策。对2020年出台的阶段性减税降费政策,在研究论证基础上,部分适当延长执行期限,不搞“急刹车”。二是推动降低企业生产经营成本。继续降低一般工商业电价,推动中小企业宽带和专线平均资费继续降低。减免国有房产租金。三是加大金融支持力度。引导银行扩大信用贷款、持续增加首贷户,推广随借随还贷款,充分发挥担保基金和风险补偿基金的增信作用,推动小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降。四是优化惠企利民政策落实机制。畅通惠企利民政策信息传播及服务渠道,及时宣传解读政策内容,切实解决部分企业不了解政策、不主动申报等问题。坚决制止乱收费、乱罚款、乱摊派行为,加大对各类违规涉企收费的整治力度。

(三)稳定市场预期,推动房地产市场平稳健康发展。一是健全房地产调控体系。加强住房与土地、金融联动机制,强化住宅用地管理,完善房地产金融宏观审慎管理体系,严控信贷资金违规流入房地产市场。完善监测预警机制,针对房价、地价波动幅度较大的城市实施精准调控。加强房价预期管理,客观解读房地产市场形势和调控政策。二是整治房地产市场秩序。进一步完善市场监管机制,开展整治房地产市场秩序专项行动,重点加强房地产中介和房产自媒体管理,严厉打击虚假宣传、恶意炒作等违法违规行为。

(四)加强政策服务保障,多措并举稳就业促增收。一是着力抓好高校毕业生、农民工等重点群体就业。落实好党政机关、事业单位、国有企业等空缺岗位主要招聘应届高校毕业生的政策,积极拓宽基层就业渠道。继续开展农民工就业服务专项活动,加大对农民工等群体创业担保贷款和贴息政策落实力度。二是持续打好援企稳岗政策“组合拳”。继续实施援企稳岗护航行动,引导企业就调整劳动报酬、工作时间等涉及职工权益的事项与职工开展集体协商。三是进一步做好公共就业服务。鼓励校企之间线上供需对接,推进职业指导服务进社区、进校园、进企业,强化政务服务网、APP、微信、支付宝、自助终端等线上平台补贴申请、结果反馈、待遇发放等服务功能。四是加大力度保障灵活就业。实施包容审慎监管,推动网络零售、移动出行、线上教育培训、互联网医疗、在线娱乐等领域新就业形态发展,积极落实灵活就业人员社会保险、公益性岗位相关补贴。

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